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la marge Reebok Chaussure 2016 opérationnelle et les résultats sont faussés par la transition du business model. En supposant une marge d'exploitation normative de 30%, le P / E du titre se situerait autour de 20x, ce qui n'est pas cher pour une société de logiciels ayant une énorme opportunité en impression 3D. Nous avons dit dans notre article de janvier qu'Autodesk (NASDAQ: ADSK) devrait rester surprenant à la hausse, puisque les deux principaux secteurs verticaux (Construction et Fabrication) de la société ont bénéficié d'un environnement de plus en plus favorable.

(0,32 $ par rapport à un consensus de 0,21 $) dépassant les attentes. La force du trimestre a été relativement large, les secteurs de la construction (32% des revenus) et de la fabrication (25% des revenus) ayant affiché une bonne performance et la plupart des régions ayant contribué au rythme. Cela correspondait parfaitement à notre scénario de fort marché de la construction commerciale (qui accuse généralement un retard de 6-12 mois sur la construction résidentielle) et à l'amélioration de l'environnement pour les clients manufacturiers d'Autodesk, les macro et PMI s'améliorant ces derniers mois.

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Et la croissance des facturations, désormais largement considérée comme une métrique clé.

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les chiffres trimestriels, avec à la fois des revenus (593 M $ contre un consensus de 569 M $) et un BPA Reebok Blanche Et Grise

important de noter que la transition du modèle économique des licences vers les abonnements Cloud est bien avancée. Il semble que les clients réagissent bien au virage vers le Cloud, car Autodesk a annoncé des ajouts nets de 89K au cours du trimestre, dépassant largement l'objectif de 150 000 ajouts nets de 200K pour l'exercice 2015.

Nous croyons que ces facteurs demeurent intacts et que le cycle de révision des bénéfices (les prévisions de croissance du chiffre d'affaires de l'exercice 2015 légèrement portées à 4% 6% contre 3% 5%) demeurera positif au cours des prochains trimestres. Il est Reebok Classic Leather Noir Femme

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 et PLM. Le P / E 2015 du titre est cher à première vue (42x) mais il convient de noter que Reebok Classic Leather Homme Noir

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